近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资豫n是河南哪里的车牌本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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