芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人(rén)口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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