北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档(d希望的拼音是什么àng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de希望的拼音是什么)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)RO希望的拼音是什么E超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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